世界品牌实验室于近日发布了2012年《中国500最具价值品牌》排行榜与分析报告。作为一份发布了九年的报告，已经形成了其自有的影响力。在报告中，老字号企业的价值不容乐观。而就在三个月前，《老字号品牌价值》出版，书中评估的一些老字号企业价值要比《中国500最具价值品牌》高出不少。这不免引人思考，老字号的价值究竟如何？

　　老字号价值被低估

　　《中国500最具价值品牌》中显示，2012年《中国500最具价值品牌》的总价值为65837.64亿元，平均每个品牌价值为131.68亿元。今年入选品牌的最低价值已从去年的10.15亿元人民币上升到了11.86亿元人民币，品牌价值在今年似乎迎来了利好之年。

　　不过，榜单中老字号企业的价值却整体处在了“中低位置”。以北京地区品牌分布为例，在进入“500强”的名单中，北京的企业共有92家。其中名次最靠前的老字号企业全聚德的排名仅在122，价值为118.86亿元。除全聚德外，北京就仅有西单商场、稻香村、红星3家企业上榜。

　　公开资料显示，如今北京共有200多家老字号企业。这样看，在“500强”上榜名单中，老字号无论在榜单所占席位以及上榜企业的数量，都无法令人满意。这个问题也同样受到了榜单发布机构的注意，世界经理人集团总裁袁浩东对此表示，1949年新中国成立之初，中国尚有1万多个老字号品牌。然而这些私人品牌或被消灭或被国有后，再经过“文革”等多次政治运动，如今大多已经凋零。

　　老字号的价值似乎正在一步步被推向悬崖边缘。

　　不过，对于老字号的真正价值也有人发出不同的声音。就在4个月前发行的《老字号品牌价值》一书中，对于老字号的价值与《中国500最具价值品牌》中出现了不同的情况，在这本书算出的老字号企业价值中，全聚德的153.6亿元要比《中国500最具价值品牌》高出近35亿元。而这一估值，也可以让全聚德进入《中国500最具价值品牌》的前100名。除此之外，其余老字号企业的价值估算也出现了不同差距，其中，稻香村的价值，《老字号品牌价值》的估算远比《中国500最具价值品牌》高出一倍有余。

　　被忽视已久的无形价值

　　二者价值估算出现了不小差距的原因何在？这从企业价值的运算体系中便可看出端倪。

　　据了解，现有的品牌评估方法大致可分为三类，基于财务因素的评估方法，基于市场因素的评估方法，基于消费者因素的评估方法。

　　对于《中国500最具价值品牌》的价值评估法，其在报告中的自我介绍为，“通过对企业、品牌等的销售收入、利润等数据的分析来判断企业目前的盈利情况；通过对影响品牌强度的分析得出品牌对收入的贡献度，然后预测企业未来盈利趋势和品牌在未来收益中的比例；最后，对市场、行业竞争环境风险等进行分析得出品牌价值”。可见，《中国500最具价值品牌》的评估方式，重点在于确定品牌对企业现在和未来的贡献度。同时，《中国500最具价值品牌》的估算是基于一家企业现金流折现以及预期财务收益等折现分析得来的数据而成。

　　而对于《老字号品牌价值》的价值评估方式，则出现一些不同。据介绍，《老字号品牌价值》提出一种针对老字号的品牌评估模型――THBV（Time-Honored Brand Value）评估模型（详细内容见A2版），即在借鉴《金融世界》等评估方法基础上，根据老字号品牌的特点，融合了财务因素、市场因素和消费者因素，加入社会价值和文化价值因子，如品牌历史、文化积淀、经营理念与谋略、传统技术与技艺、建筑遗存与文物等进行综合考量与演算，以更全面、更科学地呈现老字号品牌的公允价值。

　　如此不难看出，《老字号品牌价值》对于老字号的价值评估，多出了整体文化、历史等无形价值的参考。

　　老字号需要重新价值品牌评估

　　对于老字号企业来说，偏低的价值评估似乎已经成为了普遍现象。

　　公开资料显示，国内一家名为中国品牌研究院的机构曾于2006年和2007年连续推出两届“中国老字号品牌价值百强榜”，之后便不见有新的榜单推出。从2006年的百强榜来看，100强的品牌价值总计为460.74亿元。其中第一名的同仁堂仅以29.55亿元的品牌价值位列榜首，而位居百强末位的老杨明远品牌价值只有0.15亿元，老字号百强品牌价值平均为4.6亿元。2007年该机构推出的“第二届中华老字号品牌价值百强榜”有了变化，茅台、五粮液、利群、青岛啤酒、剑南春、张裕加入，分别以145.26亿元、130.42亿元、51.19亿元、50.53亿元、45.78亿元和37.32亿元，位列前六。即便如此，老字号百强品牌价值平均也不过10亿元。这不但与国外老字号品牌价值相比有天壤之别，即使与老字号的品牌信誉及人们心目中的估值也有较大距离。

　　据介绍，过去几乎所有经典的评估模型和方法中，都找不到对一个品牌文化积累和社会效应可能对品牌未来市场价值产生影响大小的考量。也就是说，套用这些价值评估体系进行老字号品牌价值的计算，无法挖掘出老字号多年历史积淀蕴含的无形资产。这必然导致老字号经营信心不足，并且导致融资渠道受限，经营中的困局很难得到有效解决。在品牌价值被低估的情况下，外部资本很容易趁虚而入，同时，被低价收购的风险也增加。

　　其实早在两年前，以一些无形资产评估公司为首的代表，就曾呼吁“建立一套老字号品牌价值评估模型，科学计算老字号历史声誉的无形资产，以为老字号企业引进战略合作伙伴铺平道路为老字号发展当务之急”。

　　在这些评估公司看来，按照现行的资产评估方式，大多数老字号有形和无形资产少得可怜，其历史上所蕴藏的无形价值无从体现。投资人用很小的投入即可控股老字号企业，这显然难以为多数老字号品牌持有人所接受。现实中也不乏由于获得老字号资源的成本过低，而不珍惜老字号品牌的实例。